品类协同效应逐渐显现 金牌厨柜大宗助力营业收入提升

2021-09-27来源:亿翰智库热度:9264

2021年8月25日金牌厨柜披露公司中报。中报显示,2021H1公司实现营业收入13.27亿元,同比增长60.12%,较2019H1增长68.95%。归母净利润为8676.7万元,同比增长41.15%,较2019H1增长24.31%。扣非净利润为4354.25万元,同比增长54.81%,较2019H1增长15.57%。其中公司Q2实现营业收入8.42亿元,同比增长49.93%,较2019H1增长65.96%。归母净利润为4278.2万元,同比减少22.32%,较2019H1减少15.64%。

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品类协同效应逐渐显现

智能家居和整装或成新增长点

2021H1公司各品类营业收入均实现不同幅度增长。厨柜、衣柜、木门分别实现营业收入10.04亿元、2.76亿元、2091.6万元,同比增长53.62%、77.97%、256.57%,助力主营业务收入快速提升。依托厨柜的品牌、渠道资源,衣柜、木门等新品类快速布局与发展,品类间的协同效应逐渐显现。衣柜品类在公司持续强化渠道布局的情况下,零售业务增长73%,在主营业务收入中占比21.13%,同比增长2.2个百分点。

此外,公司目前还在向智能家居、整装领域进军,新品类的业务进展顺利。2021上半年公司旗下的两个品牌“智小金”和“玛尼欧”推出多款新品,包括“智小金”的智慧门屏和“玛尼欧”的“智能健康烹饪中心”等。报告期内,整装业务子公司厦门金牌桔家云整装科技有限公司的营业收入为282.27万元,同比增长97%,但依然处于亏损状态。

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零售渠道稳步发展

大宗助力营业收入提升

2021H1公司大宗业务表现突出,营业收入同比增长88.74%,保持高速增长。海外市场业务也稳步推进,营业收入同比增长44.72%。同时公司持续推进渠道模式创新,进一步强化零售渠道覆盖,尤其是加快新品类布局。具体来看:

零售渠道:公司通过设立平台分公司,推动核心市场渠道深耕,赋能区域加盟商运营;加强商圈管理,采取分区招商推动渠道下沉;采取1+N模式,加强渠道各品类间的资源协同,增强市场竞争力。截至报告期末,公司店面总数2764家,其中金牌厨柜门店1668家(含在建)、金牌衣柜门店820家(含在建)、金牌木门店及专区248家(含在建),金牌整装门店28家,上述门店数量较2020年的年末均有所增长,厨柜、衣柜、木门及整装门店数量分别较2020年年末增长5.24%、13.57%、37.02%、460.00%。

家装渠道:面对家装渠道快速增长,公司推动原有家装、整装业务模式升级,打造了大客户直供、金牌厨柜整装馆、总部战略全包、总部战略设计师等七种模式。报告期内,公司已与慕思优家、生活家、喔喔哒整装、沈阳晋级等9家公司签订战略直供协议。同时,公司围绕产品体系优化、标准展厅建设、交付保障体系提升等方面,聚焦家装渠道突破。

工程大宗渠道业务:营业收入为4.55亿元,同比增长88.74%。公司持续拓展与头部房地产企业的战略合作,与42家百强房地产企业签订战略集采协议。同时公司也在加强新品类拓展,成立木门事业分部,聚焦木门品类在大宗渠道的拓展。

海外市场:营业收入为8541.23万元,同比增长44.72%。营业收入的增长主要受益于RTA渠道拓展和工程项目落地。我们认为由于公司在海外直接投资设厂,受到外贸关税因素与航海运力因素的影响较小,海外市场业务有望稳步发展。

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毛利润率大幅下滑

应收账款及票据有所增长

2021H1公司营业收入为13.27亿元,毛利润率为27.73%,同比减少5.69个百分点。毛利润率大幅度下滑主要是因为销售结构中工程占比有所上升,导致成本增长幅度高于收入增长幅度。期间费用为3.14亿元,同比增长33.75%,主要是因为拓展业务带来销售人员工资薪酬等支出增长,摊销股权激励费用增长,新品的研发投入增加。期间费用率为23.66%,同比减少4.67个百分点,其中销售费用率为12.8%,同比减少3.5个百分点。毛利润率的大幅下滑,导致净利润率同步出现下滑。上半年公司净利润率为6.45%,同比降低0.91个百分点,较2019H1减少2.42个百分点,为公司上市以来同期的**水平。

现金流方面,2021H1经营活动产生的现金流量净额为-1932.92万元,同比减少156.64%,主要变化原因是公司支付材料采购和各项运营费用增加。公司应收票据为7149万元,同比增长50.38%;应收账款为7058万元,同比增长48.87%,主要是公司给优质加盟商及工程代理商授信额度增加所致。应收账款周转天数为8.32天,同比减少0.97,公司对于下游应收账款的控制仍然保持相对稳定。

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