江山欧派拟再融资扩产 净利润连续九年持续增长

2020-11-26来源:长江商报热度:5727

国内木门行业龙头江山欧派(603208.SH)计划抓住有利时机进行扩产,抢占市场份额。11月23日,江山欧派披露预案,拟发行可转债6亿元,在重庆进行年产120万套木门项目建设。

2019年,江山欧派销售木门约221万套。如果上述募投项目顺利实施达产,公司的木门产能将增加一半。公开资料显示,目前,国内木门市场集中度较低,约有上万家木门生产企业,年销售收入过亿元的只有100家。而包括江山欧派在内的龙头企业,市占率不到2%。

在江山欧派看来,木门市场正处于洗牌期,疫情之后,一些小规模木门企业面临淘汰。公司募资扩产,有利于提高市场份额,进而增强盈利能力。

实际上,近9年来,江山欧派经营业绩持续稳步增长。今年前三季度,疫情影响之下,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为3.12亿元,同比增长逾七成。

二级市场上,江山欧派表现突出。截至11月23日,其股价为108元/股,较年初的38.43元/股(前复权价)上涨约1.81倍。

募资6亿扩产提升集中度

上市三年多,江山欧派首 次筹划再融资,目的是进行大规模扩产。

根据预案,江山欧派拟公开发行可转换公司债券,规模为6亿元。所募资金用于两个方面,即1.80亿元补充流动资金、4.20亿元用于重庆江山欧派门业有限公司(简称江山欧派重庆公司)年产120万套木门项目建设。

江山欧派重庆公司项目总投资为7.58亿元,募资不能满足项目资金需要,公司将通过自筹方式弥补缺口。该项目建设期为两年,建设期结束后**年为试生产阶段,产能为设计产能的60%,第二年产能利用率80%,第三年开始产能利用率达到100%。

扩充产能120万套/年木门,这对江山欧派而言,是一次较大规模扩产。

年报显示,2019年,江山欧派销售各类木门约221万套。如果上述募投项目顺利实施达产,公司将新增一半以上产能。

针对本次募资扩产,江山欧派信心十足。在其看来,扩产十分有必要,对公司而言,有利于扩大市场份额、提升市场竞争力,对行业而言,有利于提升行业集中度,促进行业规范有序健康发展。

中国是世界上最 大的门窗生产加工基地,也是全球最 大的消费市场,木门占中国门窗总产量的70%。2000年后。中国的木门行业才开始出现工厂,2019年,木门行业总产值达1530亿元,较2011年的880亿 元增长73.86%。

根据木材与木制品流通协会数据,2019年,国内具备一定规模、机械化生产木门的企业总计万余家,年产值在1亿元以上的,包括江山欧派、梦天木门、千川等规模木门企业在内总计100家左右,不到木门企业总数的1%,行业集中度非常低。2019年,营业收入最 大的木门企业仅占全国市场的1.83%左右。

江山欧派表示,木门行业具有生产技术复杂但入行技术、资金门槛低特征,这也是部分木门企业厂房设备落后、管理水平不高但依然存在的原因。在其看来,从行业发展周期来看,自有品牌木门企业不断做大做强,占据主流市场地位后,木门行业的重组与整合将不可避免。规模小、产品差异化不明显、品牌认可度低的小企业将面临淘汰。

江山欧派看到了木门行业的发展前景,并称其新增产能消化不存在问题。公司称,其拥有健全的营销网络及服务体系,拥有布局全国的各级门店千余家,与万科地产、保利地产等国内主要地产 公司建立了战略合作关系,不仅如此,公司还拥有自营进出口权,产品出口欧、美、非等数十个国家。

在预案中,江山欧派表示,本次扩产,有利于公司充分利用现有产品、技术、项目经验和销售渠道优势,扩充产品线,提高公司产量,能够巩固公司的核心技术能力和行业地位,具有良好的市场发展前景 。

根据测算,项目达产后,年销售收入预计为11.04亿元,年均利润总额1.31亿元,财务内部收益率17.67%(税后)。

净利连续九年增长

大举扩产的江山欧派,信心在于,过去九年,其实现了净利润持续增长。

江山欧派成立于2006年,由吴水根等13名自然人在“中国木门之都”浙江江山设立,启动资金200万元。公司以外贸起家,逐渐拓展工程市场。

2017年2月10日,江山欧派通过闯关IPO顺利登陆深交所主板市场,成为中国首家木门上市公司。

长江商报记者发现,上市前后,江山欧派实现的经营业绩均不错。

上市之前,2011年,公司实现营业收入3.02亿元、净利润0.37亿元。2012年至2016年,公司实现的营业收入分别为3.39亿元、4.58亿元、4.52亿元、6.57亿元、7.66亿元,同比变动12.50%、34.87%、-1.34%、45.50%、16.62%,只有2014年的营业收入有小幅调整。同期,公司实现的净利润为0.40亿元、0.52亿元、0.61亿元、0.94亿元、1.09亿元,同比增长5.51%、32.34%、16.05%、54.42%、 16.68%。

上市之后,2017年至2019年,公司实现的营业收入和净利润双增。营业收入分别为10.10亿元、12.83亿元、20.27亿元,同比增长31.74%、27.05%、57.98%。对应的净利润为1.38亿元、1.53亿元、2.61 亿元,同比增长25.76%、11.03%、71.11%。

综上,2019年,公司实现的营业收入、净利润分别较2011年增长5.71倍、6.05倍。

今年以来,虽然受到了疫情冲击,但江山欧派的经营业绩更为亮丽。前三季度,公司实现营业收入20.22亿元,同比增长51.44%,与去年全年已经相差无几。净利润为3.12亿元,较去年同期的1.80亿元增长 73.77%,已经大幅超过去年全年。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)增幅更大,为2.83亿元,同比增长94.04%。

分季度看,今年一二三季度,公司实现营业收入3.01亿元、7.61亿元、9.60亿元,同比增长24.29%、55.85%、58.74%。同期净利润为0.37亿元、0.98亿元、1.77亿元,同比增长259.44%、37.32%、 80.44%。扣非净利润为0.19亿元、0.95亿元、1.70亿元,同比增长106.79%、52.48%、126.87%,营业收入、净利润、扣非净利润环比均有较大幅度增长。

二级市场上,江山欧派受到了资金关注,股价节节攀升。年初,其股价为38.43元/股,8月18日**达158元/股,随后有所调整,11月23日,股价为108元/股,较年初上涨181.03%。(均为前复权价)

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责编:思言